Globaali rahoitusjärjestelmä



Internet on ehtymätön tietolähde, myös Globaali rahoitusjärjestelmä:n osalta. Vuosisatojen ja vuosisatojen mittainen inhimillinen tieto Globaali rahoitusjärjestelmä:stä on valunut ja valuu edelleen verkkoon, ja juuri siksi siihen on niin vaikea päästä käsiksi, sillä löydämme paikkoja, joissa navigointi voi olla vaikeaa tai jopa epäkäytännöllistä. Ehdotuksemme on, ettet haaksirikkoutuisi Globaali rahoitusjärjestelmä:ää koskevien tietojen mereen ja että pääsisit kaikkiin viisauden satamiin nopeasti ja tehokkaasti.

Tässä tarkoituksessa olemme tehneet jotain, joka menee pidemmälle kuin itsestäänselvyys, keräämällä ajantasaisimmat ja parhaiten selitetyt tiedot Globaali rahoitusjärjestelmä:stä. Olemme myös järjestäneet sen niin, että se on helppolukuinen, minimalistisen ja miellyttävän muotoilun ansiosta, mikä takaa parhaan käyttökokemuksen ja lyhimmän latausajan. Teemme sen sinulle helpoksi, jotta sinun tarvitsee vain huolehtia siitä, että opit kaiken Globaali rahoitusjärjestelmä:stä! Jos siis olet sitä mieltä, että olemme saavuttaneet tarkoituksemme ja tiedät jo kaiken, mitä halusit tietää Globaali rahoitusjärjestelmä:stä, otamme sinut mielellämme takaisin näihin sapientiafi.com:n rauhallisiin meriin, kun tiedon nälkäsi herää uudelleen.

Bretton Woodsin konferenssissa pidettiin Mount Washington Hotel heinäkuussa 1944. Maailmanpankin ja Kansainvälisen valuuttarahaston perustamisesta päätettiin.

Globaali rahoitusjärjestelmä on vuorovaikutusta rahoitusmarkkinoiden, säännellyt rahoituksen välittäjät (esim pankit, vakuutusyhtiöt), vähän säätelemätön varjon pankit (esim sijoitusrahastot), kansallisten ja ylikansallisten rahoitusmarkkinoiden sääntelyviranomaisten , keskuspankkien ja kansainvälisten organisaatioiden, kuten B. Kansainvälinen valuuttarahasto .

Lainaa siis z. B. Keskuspankit lainaavat rahaa pankeille, pankit lainaavat rahaa hedge -rahastoille, pääomasijoituslaitoksille ja hallituksille. Näiden lainojen keskinäiset riippuvuudet aiheuttavat maailmanlaajuisen systeemiriskin. Siksi z. Esimerkiksi Yhdysvaltojen subprime -kriisistä tulee kansainvälinen finanssikriisi vuodesta 2007 lähtien.

Maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän merkitys kasvoi globalisaation kasvaessa, mitä tukivat tekniset innovaatiot, kuten televiestintä ja Internet, rahoitusinnovaatiot ja vapaiden markkinoiden mallin voitto . Maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän merkityksen osoittaa myös se, että 1970 -luvulta lähtien kansainvälisten pääomaliikkeiden määrä on ollut 100 kertaa suurempi kuin kansainvälisen tavaraliikenteen määrä.

esittely

Rahoitusjärjestelmiä voidaan tarkastella alueellisella, kansallisella tai maailmanlaajuisella tasolla. Rahoitusjärjestelmät ovat rahoitusmarkkinoiden , rahoituksen välittäjien , palveluyritysten ja muiden rahoituslaitosten kokonaisuus. Niitä käytetään säästöjen ohjaamiseen investointihankkeisiin. Rahoitusjärjestelmillä on seuraavat toiminnot:

  • Rahoitustransaktioiden luomisen helpottaminen (rahoitustoiminto).
  • Valvonta- ja ohjaustoiminto
  • Jos kyseessä ovat epävarmat yrityssijoitukset, se mahdollistaa riskin jakamisen eri sijoittajien kesken (riskin allokointitoiminto).
  • Se tarjoaa tietoa erilaisista investointi- ja rahoitustoiminnoista (tiedon luominen ja viestintä).

Maailmanlaajuisessa rahoitusjärjestelmässä rahoitusmarkkinoiden, säänneltyjen rahoituksen välittäjien (esim. Pankit, vakuutusyhtiöt), vähäisten tai sääntelemättömien varjopankkien (esim. Sijoitusrahastot), kansallisten ja ylikansallisten rahoitusmarkkinoiden sääntelyviranomaisten , keskuspankkien ja kansainvälisten järjestöjen, kuten B. Kansainvälinen valuuttarahasto havaitsi.

Riskiä, että yhden tai useamman rahoituslaitoksen, markkinoiden tai markkinasegmenttien tai maksutapahtuman tai arvopaperien selvitysjärjestelmän ongelmat voivat levitä muille rahoitusjärjestelmän alueille tai toimijoille, kutsutaan systeemiseksi riskiksi . Dominoefekti ja / tai informaatiovaikutus tulevat kyseenalaiseksi levitysmekanismina. Dominoefekti syntyy, kun seuraavat rahoitusjärjestelmän osat ovat saaneet tartunnan. Jos esimerkiksi luottolaitos joutuu vakaviin vaikeuksiin, jotka vaarantavat sen olemassaolon, velkojien on poistettava saamiset ja saatettava siten joutua suuriin taloudellisiin vaikeuksiin. Informaatiovaikutuksella esimerkiksi luottolaitoksen olemassaoloa uhkaava epätasapaino johtaa siihen, että rahoitusmarkkinoiden toimijat pelkäävät domino-vaikutusta ja myös nostavat suuria määriä rahaa muilta pankeilta ( pankki ), joten jopa terveet luottolaitokset voi joutua suuriin taloudellisiin vaikeuksiin.

Lainaa siis z. B. Keskuspankit lainaavat rahaa pankeille, pankit lainaavat rahaa hedge -rahastoille, pääomasijoituslaitoksille ja hallituksille. Näiden lainojen keskinäiset suhteet aiheuttavat maailmanlaajuisen systeemiriskin. Siksi z. Esimerkiksi Yhdysvaltojen subprime -kriisistä tulee kansainvälinen finanssikriisi vuodesta 2007 lähtien.

tarina

Purjehdushöyrylaiva Great Eastern loi ensimmäisen toimivan transatlanttisen sukellusvenekaapelin vuonna 1866.

Erilaiset historialliset tapahtumat vaikuttivat nykyisen maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän kehittämiseen. Toisaalta kiinteistöjen merkitys on merkittävästi korvannut rahoitusvarojen merkitys ajan myötä. Osakeyhtiöiden kehittäminen oli tässä välttämätöntä . Nämä mahdollistavat yritysten investoinnit pienemmillä rahoilla ja ilman lupaa, esim. B. enemmistöomistajien vaatimat. Tämä mahdollisti suurten rahasummien keräämisen ja sijoittamisen. Alun perin suurelta osin kansallisiin perheyrityksiin perustuvat taloudet ovat nyt suurempien kansainvälisten yritysten muotoiltuja. Laki, jossa syyllistyneet vankilat olivat yleisiä, on muuttunut siviililaiksi, joka tuntee vastuun rajoitukset . Taloudellinen järjestys muuttui merkantilismi liberaalin taloudellista tilauksia. Primitiivinen rahaa kehittyi kultakantaan ja syvemmälle paperirahaa , tallettaa rahaa, tilirahaa ja sähköistä rahaa . Paperirahan menestys oli mahdollista vain kehittymällä vapaasta pankkitoiminnasta kohti keskuspankkijärjestelmiä , joiden uskottavuuden voi vahvistaa tai kyseenalaistaa valuuttakurssin kehitys. Kauppa- ja rahoitusmarkkinat siirtyivät eristyksestä globalisaatioon.

Maailman raaka -aineita ja markkinoita etsivien suurten yritysten kasvun myötä globaalin rahoitusjärjestelmän tarve kasvoi. Jotta tämä voisi kehittyä, oli ensin luotava kansainvälisesti hyväksytty rahajärjestelmä . Esimerkiksi brittiläisessä Virginian siirtokunnassa tupakalla oli rahallinen tehtävä ; Kanadan siirtokunnassa se oli karhunnahkaa. Kauppa pesäkkeiden välillä Tashin perusteella oli kuitenkin aikaa vievää. Tavarakauppojen suorittaminen luottoperiaatteella oli mahdollista vain samalla oikeudellisella alueella, koska ulkopuoliset eivät voineet panna vaatimuksia laillisesti täytäntöön. Kansainvälisesti hyväksytty rahajärjestelmä syntyi ensimmäistä kertaa kultastandardilla , mikä mahdollisti oikeudellisesti turvatut rahoitustoimet, joissa ei ollut valuutan devalvaatioriskiä.

Johtuen kullan automatiikkaa ja epävirallisen yhteensovittamista Englannin pankin, klassinen kultakanta oli ensimmäinen tosiasiassa globaalissa rahoitusjärjestelmässä. Ensimmäinen maailmanlaajuinen rahoitusjärjestelmä, joka luotiin oikeudellisena rakenteena, oli Bretton Woods -järjestelmä.

Klassinen kultastandardi (1870-1914)

Gold Standard alku maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän monet taloustieteilijät. Monien tärkeiden valuuttojen valuuttakurssia sääti kulta -automatismi . Kulta -automatismi johti myös (ainakin teoriassa) maksutaseen oikaisuun , sillä maissa, joissa maksutaseen ylijäämä kasvoi, inflaatio ja deflaatio ja lama ilmenivät maissa, joissa maksutaseen alijäämä oli alijäämäinen . Barry Eichengreenin analyysin mukaan kullan standardivaluuttajärjestelmä toimi tässä vaiheessa lähinnä siksi, että keskuspankit koordinoivat rahapolitiikkaansa Englannin keskuspankin johdolla . Jotkut maat vetäytyivät jossain määrin kulta -automatismista protektionistisen ulkomaankauppapolitiikan kautta . Kansainvälisiä rahoitustoimia säännellään vain vähän tai ei lainkaan. Telegraph kiihtyi maailmanlaajuisen viestinnän merkittävästi.

Sotien välillä ja kultastandardin loppuun

Eri talouksien henkeä kohti laskettujen tulojen kehitys maailmanlaajuisen talouskriisin aikana . Kultastandardista poikkeamisen ajankohta on merkitty pienellä kolmiolla.

Ensimmäisen maailmansodan aikana kultastandardi keskeytettiin lähes kaikissa maissa. Ensimmäisen maailmansodan jälkeen Yhdysvalloista tuli pääomien tärkein nettoviejä tasaisen kauppataseen ylijäämän ja alhaisten korkojen kanssa. Samaan aikaan Englannin keskuspankki menetti johtavan roolinsa kultastandardin järjestämisessä ilman, että Federal Reserve System (FED) ottaisi sen haltuunsa. Vaikka klassisen kultastandardin aikana pääomavirrat olivat suhdannevastaisia, eli pääomavirtoja lisättiin maan taloudellisen heikkouden aikana, sodanvälisten aikojen pääomavirrat olivat suhdanneherkkiä. Yhdysvallat vei pääomaa 1920 -luvulla. Kun FED nosti korkoja vuonna 1928, pääoman vienti pysähtyi. Taloushistorioitsijat ovat yhtä mieltä siitä, että kultastandardi, välitysmekanismi maailmanlaajuisen talouskriisin leviämiseksi, vaikutti merkittävästi suuren laman alkamiseen ja kestoon. Ajan myötä rahapolitiikan puute tuli ilmeiseksi. Pikkuhiljaa kaikki valtiot keskeyttivät kultastandardin ja ottivat käyttöön reflaatiopolitiikan . Lähes yksimielisen näkemyksen mukaan kultastandardista luopumisen ja talouden elpymisen alkamisen välillä on selvä ajallinen ja olennainen yhteys.

Bretton Woods System (19441973)

Bretton Woods -järjestelmän myötä uusi maailmanlaajuinen rahoitusjärjestys hyväksyttiin vuonna 1944. Yksittäiset valuuttoja sidottu Yhdysvaltain dollariin , kun ankkuri valuutan sisällä valuuttakurssi bändejä . Dollari puolestaan oli sidottu kullan hintaan kurssilla 35 dollaria unssilta. Vain keskuspankit saivat vaihtaa dollareita kultaan. Valuutan devalvointi oli sallittua vain Kansainvälisen valuuttarahaston luvalla, mutta tätä hyväksyntää ei koskaan evätty. Kansainvälisiä pääomavirtoja säännellään kansallisilla pääomavalvontatoimenpiteillä ja ne rajoittuvat pääasiassa pitkäaikaisiin sijoituksiin. Kansainvälinen valuuttarahasto perustettiin vakauttaa maihin maksutasevaikeuksia. Maailmanpankki perustettiin jatkamaan kehityspolitiikan tavoitteisiin.

Bretton Woods -järjestelmä edusti kompromissia vapaakaupan ja kansallisen itsenäisyyden välillä, etenkin rahapolitiikassa korkean työllisyyden ja korkean kansantulon ylläpitämiseksi tai palauttamiseksi. Kansallisen talouspolitiikan itsenäisyys varmistettiin jossain määrin pääomavalvonnalla ja kiinteällä valuuttakurssit.

Kasvava taloudellinen globalisaatio ja Bretton Woods -järjestelmän loppu

Kudontavirhe Bretton Woods -järjestelmässä oli Triffin -dilemma . Maailmanlaajuinen kauppa vaati likviditeettiä, joka voitaisiin luoda vain vapauttamalla ylimääräisiä Yhdysvaltain dollareita. Tämän seurauksena USA kärsii kuitenkin maksutaseen alijäämästä . Eurodollarin markkinat kehittyivät Euroopassa jo 1960- ja 1970 -luvuilla . Toisaalta Yhdysvaltain kauppataseen alijäämien vuoksi kertyi suuria dollarin omistuksia. Toisaalta eurodollareihin ei kohdistettu pääomavalvontaa Euroopassa eikä Yhdysvalloissa , joten pankeilla ja kansainvälisillä yrityksillä oli kannustimia kerätä eurodollareita. Eurobondimarkkinat kehittyivät vilkkaasti (markkinat dollareina liikkeeseen lasketuille valuuttalainoille ). Vuoden 1973 öljykriisi johti petrodollarien jyrkkään nousuun öljyliiketoiminnan voittojen kasvun vuoksi . Öljyntuottajamaat investoivat suuren osan dollareista öljyliiketoiminnasta, joten myös pääomamarkkinat tulvivat petrodollareista.

Kuten kultastandardin mukaan, myös vaikeudet saada ulkomaankaupan alijäämää kuriin saivat selville myös Bretton Woods -järjestelmässä. Yksinkertaisin maksutasejärjestelmä, valuuttakurssimekanismi toimii vain joustavien valuuttakurssien järjestelmässä. Bretton Woods -järjestelmässä valuuttakurssimuutokset vaativat hyväksynnän ja olivat melko epätoivottavia. Maksutaseen oikaiseminen sisäisen devalvaation avulla oli epäsuosittua suuren laman jälkeen. 1970 -luvun alussa Yhdysvaltain dollari joutui heikentymispaineeseen kroonisen kaupan alijäämän ja Yhdysvaltojen inflaation lisääntymisen vuoksi . Kiinteän valuuttakurssin säilyttäminen dollariin olisi ollut pätevä myös muille maille, kuten B. Saksan ja Japanin on hyväksyttävä inflaation kiihtyminen. Jotkut maat eivät olleet valmiita tähän. Myös eurodollari- ja petrodollar -osakkeiden voimakkaan kasvun vuoksi dollarin vaihtaminen kultaan ei ollut enää taattu. Koska Yhdysvaltojen ulkopuolella pidettyihin dollareihin ei kohdistettu pääomavalvontaa, voidaan spekuloida, että dollari heikkenee rahoitusmarkkinoilla. Siksi Bretton Woods -järjestelmä hylättiin 1970 -luvun alussa ja dollari heikkeni.

Tämän päivän globaali rahoitusjärjestelmä

Bretton Woods -järjestelmän päätyttyä useimmat maat siirtyivät joustavaan valuuttakurssijärjestelmään . Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) menetti tehtävänsä tukea Bretton Woodsin järjestelmää. Pian kävi kuitenkin ilmi, että Bretton Woods -järjestelmän päättymisen jälkeen kansainvälisiä finanssi- ja valuuttakriisejä esiintyi paljon useammin , jolloin IMF katsoi olevansa vastuussa kriisiavusta. 1990 -luvulla IMF myös kampanjoi (nykyajan rahoitusmarkkinateorian mukaisesti ) pääomaliikkeiden sääntelyn purkamisen puolesta. Pääomavalvonnan poistamisen myötä lähes kaikissa OECD -maissa laillisia rajoja kotimaisten ja kansainvälisten pääomamarkkinoiden välillä ei enää ollut.

IMF

Bretton Woods -järjestelmän loppuessa Kansainvälinen valuuttarahasto menetti suuren osan alkuperäisistä tehtävistään. IMF: n jäsenet muuttivat 4 artiklaa siten, että voidaan valita mikä tahansa valuuttajärjestelmä kultaan sidotun valuutan lisäksi. IMF valvoi edelleen valuuttakurssimuutoksia. Järjestö kääntyi yhä enemmän apuun valuuttakriisien sattuessa. Maiden, jotka haluavat käyttää IMF: n lainoja, on täytettävä IMF: n kanssa sovitut ehdot ( ehdollisuus ); Usein mukana on myös rakenteellisia sopeutusohjelmia . 1990 -luvun alussa IMF: n tehtäviä laajennettiin sisällyttämään pääomamarkkinoiden vapauttamisen ja kansainvälisten pääomaliikkeiden edistäminen ja tukeminen. IMF muuttui vakausrahasto kansainvälinen rahoituslaitos, joka koskivat pääasiassa kriiseihin ylivelkaantuneiden kansojen sekä kehityspolitiikan ja muutosta entisen itäblokin kansojen välillä kommunismista ja kapitalismiin . 1990 -luvulla IMF suuntautui voimakkaasti kiistanalaiseen Washingtonin konsensukseen .

Maailmanpankki

Maailmanpankin tavoitteena on edistää jäsenmaiden taloudellista kehitystä ja korkeampaa elintasoa helpottamalla suoria yksityisiä investointeja ja ulkomaankauppaa sekä tukemalla köyhyyden vastaisia toimia. Varoja ovat lainojen (avustusten) myöntäminen, teknisen avun antaminen kehityshankkeille ja kehitysavun koordinointi. Maailmanpankkiryhmä koostuu seuraavista organisaatioista:

Kansainvälinen kehitysjärjestö palkitsee z. B. Lainat erityisehdoin köyhille kehitysmaille. International Finance Corporation edistää mm. yksityisiä suoria investointeja kehitysmaihin. Monenvälinen investointitakuuvirasto takaa yksityisten suorien sijoitusten poliittisia maksukyvyttömyysriskejä.

Baselin pankkivalvontakomitea

G20 sovittu kokouksessa Soulissa vuonna 2010 keskeisiä elementtejä Basel III.

Sen jälkeen havaittiin, että pankit työskentelivät vähemmän pääoman , The G10 (teollisuusmaat) perustettiin Baselin . Vuonna 1988 hän kehitti Basel I: n kanssa sääntelysuosituksia G10-maiden kansallisille pankkivalvontaviranomaisille , joissa määrättiin, että pankeilla on oltava vähintään 8 prosentin oma pääoma suhteessa niiden riskipainotettuihin varoihin maksukyvyttömyysriskien kattamiseksi.

Basel I ei kuitenkaan kyennyt estämään finanssikriisiä vuodesta 2007 lähtien, koska sen pääomavaatimukset ohitettiin. Korkean riskin asuntolainat siirrettiin kaupallisten pankkien erikoiskäyttöön tarkoitettuihin yrityksiin kanavan avulla . Niitä kutsutaan varjopankeiksi, koska ne harjoittavat pankkimaista liiketoimintaa ilman pankkisääntelyn alaisuutta. Erikoisrahastot rahoittivat oston liikkeeseen laskemalla lyhytaikaisia rahamarkkinapapereita . Pääomaa voitaisiin hankkia lyhytaikaisilta sijoittajilta (esim. Rahamarkkinarahastot) yritystodistusten kautta . Koska tämä erääntymismuutos sisälsi riskin siitä, että jälkivaihtorahoitusta ei voitu saada liikkeeseenlaskun erääntyessä , emoyhtiöiden oli annettava likviditeettilimiittien muodossa olevia takuita, jotka auttaisivat suojaamaan yritystodistussijoittajia tappioilta paperin erääntyessä. Nämä takaukset annettiin yleensä jatkuvasti, ja niiden voimassaoloaika oli 364 päivää, koska pankkivalvontasäännöissä ei vaadittu omaa pääomaa tällaisiin taseen ulkopuolisiin velvoitteisiin, joiden voimassaoloaika oli alle vuosi ennen Basel II : n voimaantuloa . Tuloja voitaisiin näin ollen saada ilman sääntelypääomaa. Kiinteistökuplan puhkeamisen jälkeen heinä -elokuussa 2007 kukaan ei ollut valmis ostamaan rahamarkkinapaperia varjopankeilta. Strukturoitujen asuntolainojen myyminen ei myöskään ollut enää mahdollista. Erityisyhtiöt käyttivät emoyhtiöidensä likviditeettilinjaa (ks. Esim. IKB Deutsche Industriebank , Sachsen LB ). Emopankkien oli poistettava nämä lainat varjopankkien vakavaraisuuden puutteen vuoksi.

Vuonna 2007 Basel II hyväksyi parannetut määräykset. Basel II: n yhteydessä lyhytaikaisiin sijoituksiin sovelletaan myös pääomavaatimuksia. Pääomavaatimukset on mukautettu tiiviimmin lainanottajan luottokelpoisuuteen. Vähän myöhemmin finanssikriisi vuodesta 2007 lähtien osoitti, että luottoluokituslaitosten ja pankkien luottoluokitukset olivat erittäin epäluotettavia. Tämän kokemuksen perusteella Basel III hyväksyttiin vuonna 2013 .

Euroopan rahaliitto

Euroopan valtiot päättivät aluksi reagoida Bretton Woods -järjestelmän lopettamiseen tiivistämällä yhteistyötä Euroopan rahajärjestelmän puitteissa . Järjestelmässä oli kiinteät valuuttakurssit Euroopan kansallisille valuutoille, kuten frankeille tai Saksan markkoille valuuttakurssien rajoissa . Tämän pitäisi estää valuuttakurssien epävarmuus ja valuuttasodat .

Toisin kuin kansainvälinen suuntaus kohti joustavia valuuttakursseja, Euroopan valtiot päättivät laajentaa nykyistä yhteistyötä Euroopan rahajärjestelmän puitteissa valuuttaunioniksi . Sen pohjalta Maastrichtin sopimuksen , jäsenten Euroopan unionin (EU) loi Euroopan keskuspankki (EKP) koordinoida keskuspankkien jäsenvaltioiden esitteli euroon yhteisenä valuuttana ja sopi täydellistä vapauttamista pääoman liikkeet. Rahaliiton perustan luomiseksi sovittiin talous- ja rahapolitiikan yhteensovittamisesta. Kulmakivet määriteltiin viidessä lähentymiskriteerissä:

  • Hintavakaus: Kuluttajahintojen nousun ei pitäisi olla yli 1,5 prosenttiyksikköä korkeampi kuin kolmen vakaimman EU -maan.
  • Julkisen talouden alijäämä: Yksittäisten valtioiden vuotuinen budjettivaje ei saisi johdonmukaisesti ylittää 3% bruttokansantuotteesta vuodessa.
  • Julkinen velka: Julkinen velka saa olla enintään 60% BKT: sta.
  • Korot: Pitkät korot eivät saisi olla korkeampia kuin kaksi prosenttiyksikköä kolmen vakaimman maan keskiarvon yläpuolella.
  • Valuutan vakaus: Muutaman viime vuoden aikana ennen liittymistä rahaliittoon Euroopan rahajärjestelmän puitteissa valuutan ei olisi pitänyt merkittävästi nousta tai devalvoitua suhteessa muihin EU: n valuuttoihin.

Varsinainen rahaliitto alkoi vuonna 1999. EU: n jäsenvaltiot ja EKP ovat työskennelleet eurokriisin aiheuttamien haasteiden eteen vuodesta 2010 .

Ajankohtaista kehitystä ja keskustelua

Rahapolitiikka

Bretton Woods -järjestelmän aikana yksittäiset valtiot eivät kyenneet harjoittamaan itsenäistä rahapolitiikkaa. Koska valuutat oli sidottu Yhdysvaltain dollariin ja Yhdysvallat harjoitti laajaa rahapolitiikkaa , kaikkien muiden maiden oli myös jatkettava laajaa rahapolitiikkaa. 1960 -luvun lopulla Yhdysvalloissa kirjattiin talouskasvua, mutta myös suuria budjettivajeita (muun muassa Vietnamin sodan vuoksi), inflaation nousua ja vaihtotaseen alijäämien kasvua . Kiinteän valuuttakurssin säilyttäminen dollariin olisi ollut pätevä myös muille maille, kuten B. Saksan ja Japanin on hyväksyttävä inflaation kiihtyminen. Jotkut maat eivät olleet 1970 -luvun alussa enää halukkaita tekemään niin.

Kun kiinteät valuuttakurssit poistettiin Bretton Woods -järjestelmän loputtua, yksittäiset maat pystyivät jälleen harjoittamaan itsenäistä rahapolitiikkaa. Rahoituksen suuri liikkuvuus ja rahoitusinnovaatioiden syntyminen rajoittavat kuitenkin kansallisten keskuspankkien kykyä hallita kansallista rahan tarjontaa ja inflaatiota. Jos yksittäinen valtio harjoittaa laajaa talouspolitiikkaa, tämä johtaa maan inflaation kiihtymiseen maailmanlaajuisilla rahoitusmarkkinoilla. Maalle myönnettyjen lainojen korot nousevat odotetun inflaation mukaan. Tämä voi torjua talouspolitiikan vaikutuksia ja tehdä valtionlainoista kalliimpia. Tästä syystä useimmat maat noudattivat kasvua hidastavaa ja rajoittavaa rahapolitiikkaa Bretton Woods -järjestelmän lopusta 1990-luvun alkuun , mikä johti alhaisen inflaation odotuksiin.

Vuonna Finanssikriisin 2007 ja suuri taantuma 2008-2009 reagoinut keskuspankeilta alhainen korkopolitiikka on deflaatio ehkäisemiseksi ja edistää investointeja ja kulutusta ja siten kriisin torjumiseksi. Vuonna 2017 Kansainvälisten järjestelyjen keskuspankki kannatti matalan korkopolitiikan lopettamista hyvän taloudellisen tilanteen vuoksi, jotta voidaan vahvistaa talouden sietokykyä ja valmistautua paremmin seuraavaan shokkiin tai taantumaan. IMF: n ja Maailmanpankin kokouksen yhteydessä vuonna 2018 IMF katsoi, että maailmanlaajuinen rahoitusjärjestelmä oli vahvempi kuin ennen finanssikriisiä vuodesta 2007 alkaen, mutta taloudellinen epätasapaino on olemassa, koska maailmanlaajuinen velkataakka on ollut merkittävästi Vuonna 2007, myös talouden elvytysohjelmien vuoksi maailmanlaajuista talouskriisiä vastaan ja löysän rahapolitiikan vuoksi, joka on kasvanut enemmän kuin taloudellinen tuotanto. Kehitys on erityisen selvää Yhdysvalloissa ja Kiinassa. IMF suosittelee korkopolitiikan asteittaista normalisointia ja taloudellisen liikkumavaran luomista seuraavan taantuman torjumiseksi vakaiden kansallisten talousarvioiden avulla. Kansainvälisen järjestelypankin lausunnossa vuodelta 2018 rahapolitiikka on onnistunut suurten kriisien jälkeen, mutta varoittaa, että laaja rahapolitiikka erittäin pitkän ajan kuluessa voi lisätä rahoitusvakauden vaaroja seurauksena voi olla omaisuuden virheellinen hinnoittelu ja riskien aliarviointi. Se varoitti yritysten velkojen nopeasta noususta, erityisesti sellaisten amerikkalaisten yritysten keskuudessa, joilla on huono luottoluokitus. Tämä on "näkyvin oire mahdollisesta ylikuumenemisesta". Rahapoliittisen aktivismin mahdollisuudet ovat kaventuneet. Korkopolitiikan lisäksi Brexitiä, kasvavia kauppakiistoja ja erityisesti kyberhyökkäyksiä pidetään nykyään uhkina maailmanlaajuiselle rahoitusjärjestelmälle. Kansainvälisen valuuttarahaston tutkimuksen mukaan kyberhyökkäysten aiheuttamat vahingot rahoitusjärjestelmälle ovat nyt yli sata miljardia dollaria vuodessa.

Valuuttakurssien ja maksutaseiden epätasapaino

Bretton Woods -järjestelmän lopettamisen jälkeen yksittäisten maiden ei enää ollut kiellettyä manipuloida valuuttakursseja . Toisinaan jotkut taloustieteilijät olettivat, että valuuttamarkkinoiden interventioilla olisi tuskin mitään vaikutusta rahoitusmarkkinoiden globalisaation ja pääomavalvonnan poistamisen vuoksi. Tämä väite on kumonnut Plaza -sopimuksen kokemuksesta . Kun Yhdysvallat harjoitti korkeaa korkopolitiikkaa 1980-luvulla hillitäkseen inflaatiota ja samalla edistäen laajaa finanssipolitiikkaa korkeiden korkojen kasvua hidastavan vaikutuksen lieventämiseksi, tämä johti Yhdysvaltain dollarin voimakkaaseen vahvistumiseen. Tämän seurauksena tuonti Saksasta, erityisesti Japanista, kasvoi jyrkästi, ja samaan aikaan Yhdysvalloissa oli taloudellisen heikkouden aikaa. Vuoden 1985 Plaza -sopimuksessa G5 -valtiot sopivat siksi , että ryhdytään toimenpiteisiin muiden valuuttojen arvostamiseksi dollaria vastaan. Valuuttamarkkinoiden interventiot ja koordinoitu rahapolitiikka johtivat Yhdysvaltain dollarin jyrkkään devalvoitumiseen erityisesti jeniä ja Saksan markkaa vastaan Valuuttakurssipolitiikka aiheutti suuria taloudellisia ongelmia erityisesti Japanissa . Louvre sopimus yrittivät turhaan pysäyttää dollarin arvon heikkeneminen.

Aasian kehittyvät maat, erityisesti Kiina, harjoittivat valuuttakurssipolitiikkaa, joka tunnetaan myös nimellä Bretton Woods II -hallinto , ainakin vuoteen 2007 asti , koska Kiina, kuten monet Euroopan maat (mukaan lukien Saksa) 1950- ja 60 -luvuilla, yritti Bretton -Woods -järjestelmä loi aliarvostetulla valuutalla mahdollisimman paljon työpaikkoja vientisektorille ja keräsi suuria dollarin valuuttoja. Jotkut taloustieteilijät pitävät tästä aiheutuvaa säästämistä runsaana finanssikriisin edelläkävijänä vuodesta 2007 lähtien.

Kansainväliset rahoitusvirrat ja äkillinen pysähtyminen

Periaatteessa kansainvälisten lainojen saaminen on edullista kehitysmaille ja kehittyville maille. Tällä pääomalla vaurautta voidaan kuitenkin lisätä vain, jos sitä käytetään tuottavasti siten, että hyödyt ylittävät pääomakustannukset. Toistuu kuitenkin aina, että tietyille alueille virtaa enemmän investointeja ja lainoja, kuin mitä siellä voidaan käyttää tuottavasti. Sitten on rahoitus- ja talouskriisejä, kuten 1980-luvun Latinalaisen Amerikan velkakriisi , tequila-kriisi 1990-luvun puolivälissä ja Aasian kriisi 1990-luvun lopulla. Jopa finanssikriisin lähestyessä vuodesta 2007 lähtien Yhdysvaltojen kiinteistömarkkinoille virtasi suhteettoman paljon rahaa. Esteettömät pääomavirrat eivät osoittautuneet hyvinvointia parantaviksi.

Lyhytaikaiset rahastot johtavat usein huonosti suunniteltuihin sijoituksiin, koska sijoittajat ajattelevat, että lyhytaikainen ja karjan käyttäytyminen huononee. Jos he tunnistavat liioittelut ja huonot investoinnit, tämä johtaa äkilliseen pysähtymiseen , eli liioitteluun alaspäin. He vetävät pääomansa yhtä tuottamattomista ja tuottavista varoista. Yleisestä epäluottamuksesta johtuva luottokriisi merkitsee sitä, että ehjät ja tuottavat talousrakenteet kärsivät myös pääoman puutteesta.

Esimerkki siitä, miten tällaisia ongelmia voidaan vähentää, oli Chile 1990 -luvun alussa. Ulkomaisen pääoman voimakasta sisäänvirtausta sääsi varantovelvoite (epäsuora pääomavalvonta ). Tämä varmisti, että ulkomaisen pääoman massiivinen vetäminen ei aiheuta finanssikriisiä niin nopeasti. Tequila kriisi on 1994/95 voinut levitä Chilessä.

Fintech, kryptovaluutat ja keskuspankin digitaalinen raha

Rahoitusteknologian innovaatiot ovat vuodesta 2015 lähtien lisänneet jyrkästi uusia käteismaksutapoja verkkokauppaan ja kansainvälisiin maksuihin, mikä vähentää byrokratiaa ja kustannuksia. Uusien maksuvaihtoehtojen myötä kansalliselle ja kansainväliselle rahoitusmarkkinoiden valvonnalle on myös uusia haasteita erityisesti maksutapahtumien turvallisuuden sekä rahanpesun ja terrorismin rahoituksen estämisen osalta. Myös vertaislainaus ja sosiaalinen kaupankäynti sijoitusalalla johti uusiin sääntöihin.

Osuus cryptocurrencies maan ja maailman maksuvirtoihin on tällä hetkellä vielä vähäinen. Ratkaisevaa tässä on (edelleen) alhainen hyväksyntä maksuvälineenä, riittämätön suoja käyttäjille, erityisesti katoamisilta ja varkauksilta, sekä kryptovaluuttojen erittäin suuri volatiliteetti . Vaikka monet keskuspankit tutkivat salausvaluuttojen mahdollisuuksia ja riskejä, niitä ei ole vielä säännelty tehokkaasti. Vaikka teollisuusmaat eivät ole kovin kiinnostuneita, jotkin kehittyvien maiden keskuspankit , kuten Kiinan kansantasavallan keskuspankki , pyrkivät ottamaan käyttöön digitaalisen keskuspankkirahan .

kirjallisuus

  • Ross P.Buckley, Douglas W.Arner: Kriisistä kriisiin. The Global Financial System and Regulatory Failure (= International Banking and Finance Law Series. NF 14). Kluwer Law International, Alphen aan den Rijn 2011, ISBN 978-90-411-3354-0 .
  • David Held , Anthony McGrew, David Goldblatt, Jonathan Perraton: Global Transformations. Politiikka, talous ja kulttuuri. Stanford University Press, Stanford CA 1999, ISBN 0-8047-3625-1 .

Yksilöllisiä todisteita

  1. ^ Buckley, Arner: Kriisistä kriisiin. 2011, s. 19--20
  2. Svetlozar R. Nikolov Pankkien tehtävä rahoitusjärjestelmässä: vertaileva analyysi pankkijärjestelmien Saksassa ja USA: ssa , Tectum Verlag DE, 2000, ISBN 9783828881129 , s. 18, 19
  3. ^ Financial Times Lexicon, Maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän määritelmä
  4. Marcel Lähn, hedge-rahastot, pankit ja finanssikriisit: rahoitusjohdannaisten taseen ulkopuolisten vipuvaikutusten merkitys rahoituslaitosten riskienhallintaan ja globaalin rahoitusjärjestelmän systeeminen riski , Springer-Verlag, 2013, ISBN 9783322817655 , s 3538
  5. ^ Financial Times Lexicon, Maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän määritelmä
  6. Larry Allen, Global Financial System 1750-2000 , Reaction Books, 2004, ISBN 9781861895707 , s.9
  7. Larry Allen, Global Financial System 1750-2000 , Reaction Books, 2004, ISBN 9781861895707 , s.10 , 11
  8. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s.192.
  9. Dietmar Dorn, Rainer Fischbach: Talous ja politiikka (= Economics. Vuosikerta 2). 4., uudistettu painos. Oldenbourg, München 2002, ISBN 3-486-25870-2 , s.221 .
  10. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s. 196-197.
  11. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s.192.
  12. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s.
  13. ^ Peter J. Montiel: Kansainvälinen makrotalous. Wiley-Blackwell, Malden MA ym. 2009, ISBN 978-1-4051-8386-4 , s.154.
  14. Randall E. Parker: Pohdintoja suuresta lamasta. Elgar Publishing, Cheltenham et ai.2003 , ISBN 1-84376-335-4 , s.22 .
  15. Carmen M.Reinhart, Kenneth S.Rogoff : Tämä aika on erilainen. Kahdeksan vuosisataa taloudellista hulluutta. Princeton University Press, Princeton NJ et ai.2009 , ISBN 978-0-691-14216-6 .
  16. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s. 199-201.
  17. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s.
  18. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s. 202.
  19. ^ Buckley, Arner: Kriisistä kriisiin. 2011, s.12, 13.
  20. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s. 202.
  21. ^ Buckley, Arner: Kriisistä kriisiin. 2011, s.14.
  22. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s.216.
  23. ^ Buckley, Arner: Kriisistä kriisiin. 2011, s.13, 14.
  24. liittovaltion poliittisen koulutuksen virasto, Maailmanpankki
  25. Chris Brummer, Soft Law and the Global Financial System: Rule Making in the 21st Century , Cambridge University Press, 2012, ISBN 9781107004849 , s.263
  26. Finanssikriisin hallitseminen - kasvuvoimien vahvistaminen. Saksan neuvoa -antavan toimikunnan vuosikertomus 2008/2009 makrotalouden kehityksen arvioinnista , kohta 174.
  27. ^ Markus K. Brunnermeier: Likviditeetin ja luottoriskin purkaminen . S.79.
  28. Finanssikriisin hallitseminen - kasvuvoimien vahvistaminen. Saksan neuvoa -antavan toimikunnan vuosikertomus 2008/2009 makrotalouden kehityksen arvioinnista , kohta 174.
  29. Varjopankkijärjestelmästä katso myös CESifo Group München: EEAG-raportti Euroopan yhteisöstä 2009, passim, ISSN 1865-4568 . 
  30. Chris Brummer, Soft Law and the Global Financial System: Rule Making in the 21st Century , Cambridge University Press, 2012, ISBN 9781107004849 , s.263
  31. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s.132.
  32. Liittovaltion kansalaiskasvatustoimisto, Euroopan talous- ja rahaliitto
  33. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s.229.
  34. ^ Buckley, Arner: Kriisistä kriisiin. 2011, s.12, 13.
  35. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s. 202.
  36. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s.229.
  37. liittovaltion viraston varten kansalaiskasvatusta, Low korkokäytäntö Duden Economy A: sta Z: perustiedot kouluun ja opiskeluun, työhön ja arkeen. 6. painos. Mannheim: Bibliographisches Institut 2016. Lisensoitu painos Bonn: Federal Agency for Civic Education 2016
  38. FAZ, Bank der Zentralbanken kehottaa muuttamaan rahapolitiikkaa 25. kesäkuuta 2017
  39. FAZ, IMF varoittaa uusista vaaroista , 10. lokakuuta 2018
  40. FAZ, keskuspankkien keskuspankki tunnistaa ensimmäisen kriisin signaalin 30. kesäkuuta 2019
  41. Katso z. B. Helmut Ettl: "En ole koskaan nähnyt niin monta näyttelijää työskentelevän mahdollisesti kriisin laukaisemiseksi", julkaisussa: Christine Klafl "Paksu nippu rahoitusjärjestelmälle" Der Kurierissa 28. marraskuuta 2018.
  42. ^ David Flath, Japanin talous , Oxford University Press, 2014, ISBN 9780198702405 , s.139-141
  43. Held et ai.: Global Transformations. 1999, s. 131-132.
  44. Benedikt Fehr, "Bretton Woods II on kuollut. Eläköön Bretton Woods III" , Frankfurter Allgemeine Zeitung, 13. toukokuuta 2009
  45. ^ Buckley, Arner: Kriisistä kriisiin. 2011, s.23.
  46. ^ Journal for Parliamentary Issues, Gerhard Illing, Sebastian Jauch ja Michael Zabel, Keskustelu eurosta , s.161162
  47. ^ Ricardo Ffrench-Davis: Taloudelliset uudistukset Chilessä: diktatuurista demokratiaan. University of Michigan Press, 2002, ISBN 0-472-11232-5 , s.17-19 .
  48. Wawrzyniec Michalczyk, Kryptovaluutat maailmanlaajuisessa talous- ja rahoitusjärjestelmässä. Alkuperäiset kolikkotarjoukset joukkorahoituksen ja myynninedistämisen innovatiivisena työkaluna, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocawiu, 2021, ISBN 9788376958446 , s.55 ff
  49. Wawrzyniec Michalczyk, Kryptovaluutat maailmanlaajuisessa talous- ja rahoitusjärjestelmässä. Alkuperäiset kolikkotarjoukset joukkorahoituksen ja myynninedistämisen innovatiivisena työkaluna, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocawiu, 2021, ISBN 9788376958446 , s.57
  50. Wawrzyniec Michalczyk, Kryptovaluutat maailmanlaajuisessa talous- ja rahoitusjärjestelmässä. Alkuperäiset kolikkotarjoukset joukkorahoituksen ja myynninedistämisen innovatiivisena työkaluna, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocawiu, 2021, ISBN 9788376958446 , s.59 , 60

nettilinkit

Opiniones de nuestros usuarios

Kristian Markkanen

Oikein. Se antaa tarvittavat tiedot Globaali rahoitusjärjestelmä., Correct

Leo Kulmala

Hieno postaus aiheesta _muuttuja., Hieno postaus aiheesta _muuttuja.

Susanne Järvenpää

Vihdoinkin artikkeli aiheesta _muuttuja, joka on helppolukuinen., Kiitos tästä kirjoituksesta aiheesta _muuttuja